Las reservas internacionales brutas alcanzaron US$ 43.610 millones, el nivel más alto desde agosto de 2025, impulsadas por la revalorización del oro y compras del Tesoro.
Las reservas internacionales brutas del Banco Central alcanzaron 43.610 millones de dólares, marcando así el nivel más elevado desde la asunción del presidente Javier Milei y superando el anterior récord de agosto de 2025, cuando las tenencias habían llegado a 43.014 millones.
El repunte se produjo en un contexto particularmente sensible: la antesala del pago de un vencimiento de deuda por 4.200 millones de dólares previsto para el 9 de enero próximo.
US$ 596 millones en 1 día
Según el informe diario del BCRA, el stock de reservas experimentó un incremento de 596 millones de dólares en una sola jornada, impulsando el balance semanal a una suba acumulada de 1.197 millones. Este movimiento alcista tiene múltiples explicaciones que combinan factores de mercado internacional con decisiones de política económica doméstica, configurando un escenario complejo donde cada variable juega su papel en la construcción de este nuevo piso de reservas.
Uno de los factores más significativos detrás de este récord fue la fuerte suba del precio del oro en los mercados internacionales. El Banco Central posee en sus arcas 1,98 millones de onzas del metal precioso, cuya cotización ronda actualmente los 4.561 dólares por onza. Esta revalorización hizo que el oro ganara peso específico dentro del balance general de la autoridad monetaria, aportando un componente de apreciación patrimonial que se suma a los ingresos efectivos de divisas.
La tenencia de oro como reserva de valor ha sido una estrategia histórica del BCRA para diversificar sus activos y protegerse de las fluctuaciones cambiarias. En momentos como el actual, donde el precio del metal alcanza niveles históricos en los mercados globales, esta política se transforma en un acierto contable que mejora los indicadores de solvencia internacional del país sin necesidad de realizar nuevas compras de divisas.
Las compras estratégicas del Tesoro Nacional
El otro componente fundamental de este crecimiento en las reservas fue el accionar directo del Tesoro Nacional. El ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció públicamente que en las últimas semanas se adquirieron cerca de 900 millones de dólares por fuera del Mercado Libre de Cambios, con el objetivo específico de reforzar los fondos destinados al pago de la deuda que vence en enero.
Entre el 4 de diciembre y el miércoles de la semana pasada, los depósitos en dólares del Ministerio de Economía en el Banco Central experimentaron un incremento espectacular. Según un informe de la consultora Invecq, pasaron de 97 millones de dólares a casi 2.000 millones en apenas ocho jornadas hábiles, lo que representa un salto del 1.962% en menos de dos semanas.
Los múltiples orígenes del financiamiento
Este crecimiento explosivo en los depósitos del Tesoro respondió a una combinación de factores que reflejan la estrategia multifacética del gobierno para fortalecer sus arcas. Las compras directas en el mercado aportaron aproximadamente 630 millones de dólares, mientras que los ingresos netos provenientes de organismos internacionales -principalmente del Banco Interamericano de Desarrollo- sumaron 360 millones de dólares adicionales.
A estos montos se agregaron los 910 millones de dólares obtenidos a través de la colocación del BONAR 2029N, el bono en moneda local que el gobierno colocó recientemente en el mercado internacional. Esta combinación de fuentes muestra cómo la administración de Javier Milei está utilizando diferentes instrumentos financieros para acumular los recursos necesarios frente a los compromisos de deuda que se avecinan.
El contexto de las privatizaciones y pagos pendientes
En paralelo a estas operaciones financieras, esta semana se firmaron los contratos para la concesión y transferencia de acciones de las represas hidroeléctricas del Comahue, completando así el proceso de privatización que incluye los complejos de Alicurá, El Chocón, Piedra del Águila y Cerros Colorados. Con este paso finalizó el proceso administrativo y comenzó la transición operativa hacia las empresas adjudicatarias.
Queda pendiente definir el momento exacto en que ingresarán al Banco Central los 700 millones de dólares asociados a esta operación de privatización, y si esos fondos estarán disponibles antes del pago de deuda programado para enero. De concretarse este ingreso a tiempo, el monto pendiente para afrontar los vencimientos se reduciría significativamente a aproximadamente 1.700 millones de dólares, aliviando la presión sobre las reservas acumuladas.
El escenario cambiario en la jornada del récord
La jornada en que se alcanzó este nuevo récord de reservas presentó un escenario cambiario con movimientos moderados. El dólar oficial minorista cotizó a 1.425 pesos para la compra y a 1.475 pesos para la venta en el Banco Nación, mientras que en el promedio de entidades financieras que reporta el BCRA, la divisa se ubicó en 1.475,45 pesos para la venta. En el segmento mayorista, la cotización se posicionó en 1.452,50 pesos.
El dólar blue, por su parte, cotizó a 1.510 pesos para la compra y a 1.530 pesos para la venta según relevamientos en cuevas del microcentro porteño. En los mercados financieros, el dólar CCL (Contado con Liquidación) se ubicó en 1.527,22 pesos, mostrando una brecha del 5,1% con el dólar oficial, mientras que el dólar MEP operó a 1.486,11 pesos, con una brecha más reducida del 2,3%. El dólar tarjeta o turista, que incluye un recargo del 30% deducible del Impuesto a las Ganancias, se posicionó en 1.917,50 pesos.
La mirada del Fondo Monetario Internacional
La evolución de las reservas internacionales es seguida con especial atención por los analistas económicos y, particularmente, por el Fondo Monetario Internacional. Esta variable constituye un indicador clave que el organismo multilateral observa para determinar si se cumplirán las metas establecidas en el programa de asistencia financiera y, específicamente, para autorizar el último desembolso pendiente.
El récord alcanzado este viernes podría interpretarse como una señal positiva en este sentido, demostrando la capacidad de la administración de Javier Milei para acumular divisas en un contexto de restricciones financieras internacionales y necesidades internas de financiamiento. Sin embargo, el verdadero test llegará en enero, cuando deberán enfrentarse los vencimientos de deuda sin comprometer la estabilidad alcanzada en el nivel de reservas.
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